Kaj pomeni trenutna korekcija za vlagatelje?

Stanje pa v resnici ni tako problematično, kot se morda zdi, če gledamo zgolj grafe gibanja vrednosti enot premoženja različnih investicijskih skladov. Menimo, da gre predvsem za kratkoročno korekcijo, katere središče se nahaja v segmentu večjih ameriških podjetij z višjo izpostavljenostjo do razvoja na področju umetne inteligence.

Razvoj na področju umetne inteligence poteka izjemno hitro, v določenih pogledih opazno hitreje, kot bi pričakovali še pred nekaj meseci. Podjetja, politiki, regulatorji ter večji in manjši investitorji se na izzive in priložnosti na področju umetne inteligence odzivajo z različno hitrostjo in obsegom sredstev. Razumljivo je, da ta raznolikost pogledov ustvarja možnosti za razvoj prehitrega in pretirano optimističnega ali pesimističnega odnosa. Posledica tega je višja verjetnost večjih skokov in padcev cen delnic podjetij, ki so izpostavljena razvoju na področju umetne inteligence.

Od začetka leta do 5. 3. 2025 so največji negativni vpliv na donosnost širšega indeksa delnic ameriških podjetij imele delnice podjetij Nvidia, Apple, Microsoft, Broadcom, Amazon, Alphabet in Tesla. Ta velik vpliv je kombinacija visoke tržne kapitalizacije teh podjetij in dinamike cen njihovih delnic. Z vidika poslovanja ostajajo ta podjetja močna in stabilna, tudi prihodnja rast njihovih poslovnih rezultatov bo zelo verjetno nadpovprečna. Zato je padec cen delnic omenjenih podjetij predvsem odraz rekalibracije pogledov različnih deležnikov na kapitalskem trgu.

Investitorjem, ki razmišljajo o zmanjševanju izpostavljenosti do segmenta delnic, priporočamo, da temeljito premislijo o svojem investicijskem horizontu. Najbolj optimalna odločitev za dolgoročne vlagatelje – če upoštevamo samo časovni vidik in ne drugih posebnosti – je ohranjanje visoke izpostavljenosti do segmenta delnic ne glede na trenutno dinamiko na kapitalskih trgih. Vedno je treba imeti v mislih, da je potencialni negativni vpliv prodaje na nižji točki in nakupa na višji točki lahko izjemno velik.

Razumemo, da določen element zaskrbljenosti dodaja ameriški predsednik Donald Trump. Njgova retorika in dejanja, kakor tudi izjave in odločitev ključnih članov njegove ekipe, povzročajo veliko negotovost. Primeri dejanj ameriškega predsednika, ki povzročajo zaskrbljenost, so ukrepi na področju trgovinske politike, poskusi transformacije narave odnosov s državami - zaveznicami, ukrepi na področju doseganja višje učinkovitosti ameriškega gospodarstva. Treba je priznati, da ne moremo biti presenečeni, da Donald Trump nastopa v vlogi generatorja negotovosti. To je način delovanja, ki ga je razvijal več let, in ki smo ga že večkrat videli “v živo”. Pri sprejemanju investicijskih odločitev vsekakor upoštevamo tudi »učinek Trumpa«. Trenutno ocenjujemo, da je prehodne narave in ima omejen vpliv tako na ameriška podjetja kot tudi na podjetja v Evropi in drugih državah.

Situacija na kapitalskih trgih nikakor ni črna, v določenih segmentih je opaziti stabilno rast. Eden takih segmentov je na primer segment delnic evropskih podjetij, cene katerih rastejo ne glede na nestabilnost, ki izhaja s strani ZDA. Poleg tega velja kot pozitivni vidik izpostaviti gospodarsko dinamiko v Evropi, kjer vidimo potencial za izboljšanje situacije.  Stabilno gospodarsko dinamiko brez večjih negativnih presenečenj pričakujemo tudi v ZDA in na Japonskem.