Strokovna objava

Po ameriških volitvah, ki so postregle z dokaj odločno in pričakovano zmago Baracka Obame, je na finančnih trgih zavladal občutek olajšanja. Pozornost vlagateljev se je tako ponovno preusmerila k reševanju evrske dolžniške krize in pogajanjem o usodi iztekajočih davčnih in fiskalnih spodbud med republikanci in demokrati.

Tako po torkovih enajsturnih pogajanjih evropskih birokratov naslednji obrok pomoči še vedno ni potrjen, prav tako zaradi spora med evropskimi predstavniki ter predstavniki Mednarodnega denarnega sklada niso znani pogoji, h katerim se bo morala Grčija zavezati. Spor seveda izvira iz popolnoma nerealistično postavljenih kriterijev prejšnjih obrokov pomoči, jasno pa je, da so tudi vse nadaljnje ocene prihodnjega stanja v antični deželi zelo negotove. Tako bodo morali v Atenah počakati vsaj do 26. novembra, datuma novega sestanka finančnih ministrov evro območja, vendar časa zmanjkuje. Tako je grški premier Samaras že potožil, da bo Grčiji brez novega obroka pomoči denarja zmanjkalo v nekaj dneh. Obenem v decembru zapade za 7 milijard grških obveznic, za katere je potrebno zagotoviti sredstva.

Na Španijo trenutno vroče evropsko sonce ne sveti tako močno, saj se skriva v grški senci. Po vzpostavitvi novega mehanizma Evropske centralne banke OMT se uresničuje scenarij, v katerem španski politiki za mednarodno finančno pomoč, ki s sabo nosi nadzor in stroge zahteve mednarodnih institucij, ne bodo zaprosili, saj bi to pomenilo njihov karierni labodji spev. Njihovo edino upanje je, da bo Španija v vmesnem času sama zgradila zdrave temelje ponovnega gospodarskega vzpona. Trenutno obrata še ni videti, saj se brezposelnost še vedno povečuje, delež slabih posojil v bankah narašča, tudi načrti za vzpostavitev slabe banke niso naleteli na dober odziv.

Vlagateljem se tako proti koncu leta obeta obdobje povečane nihajnosti na trgih, smer pa bo odvisna predvsem od razpleta zgoraj omenjenih dogodkov. 

Avtor: mag. Rok Bertoncelj, CFA,  upravljavec investicijskih skladov, Triglav Skladi, d. o. o.